5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多(duō)只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负，但(dàn)资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷(fēn)创下历史新(xīn)高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)生互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新(xīn)份额(é)更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要跟(gēn)随国内(nèi)市场，而(ér)流动性(xìng)与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高，在花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗基本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qián)港股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低(dī)水平(píng)，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份(fèn)，相(xiāng)较(jiào)于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额(é)增幅明(míng)显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药(yào)ETF年内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达(dá)、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗(qí)下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场规模(mó)最大的(de)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬(xún)虽(suī)有(yǒu)小幅(fú)回调(diào)，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素(sù)影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债务上限(xiàn)到(dào)期带来的债务(wù)违约风险也对市(shì)场风(fēng)险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地(dì)互联网以(yǐ)及新经济领域上市(shì)公(gōng)司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造设备管制(zhì)措施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧，同期(qī)A股市场情(qíng)绪偏(piān)弱，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓(hóng)认为，港股(gǔ)近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两方面的(de)原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年防疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复(fù)苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线下(xià)场景的修(xiū)复(fù)，消费需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内(nèi)经济复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利(lì)端(duān)预(yù)期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次(cì)，从资金流(liú)动性的(de)角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出(chū)现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海外流(liú)动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的(de)角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需要更长时(shí)间，但大概率(lǜ)还(hái)是会发生(shēng)的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年内(nèi)持续下跌，但多位业内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流(liú)动性压力(lì)持续(xù)缓解，未来港股(gǔ)资金(jīn)面或(huò)有机会得到改善，结合当(dāng)前的(de)低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大(dà)且回调(diào)较多(duō)的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科(kē)技(jì)以及(jí)港股创新药等，若花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗未(wèi)来市场进一步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，科技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及消费(fèi)复苏或(huò)者更(gèng)能调(diào)动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘(liú)杰认(rèn)为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分散(sàn)参(cān)与，较(jiào)好平衡(héng)风险(xiǎn)和机会。同时，选择更有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药(yào)领域长期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤(liú)等方向需要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也(yě)有(yǒu)望上(shàng)行。因(yīn)为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发(fā)展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居(jū)民(mín)可支配收入(rù)增加，消(xiāo)费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢(huī)复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股(gǔ)资金面会(huì)产生(shēng)较大(dà)影(yǐng)响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期(qī)港股或(huò)是震(zhèn)荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投(tóu)资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性价比(bǐ)的(de)标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这(zhè)二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就(jiù)会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港(gǎng)股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指(zhǐ)出(chū)，可(kě)以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的性价比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比，当前估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们(men)认为国内(nèi)经济的(de)复苏(sū)节(jié)奏可能(néng)大概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市(shì)场已经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着(zhe)经(jīng)济的缓慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预(yù)期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏(zòu)上较难(nán)判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇率(lǜ)的(de)压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等(děng)板块(kuài)仍(réng)然(rán)值(zhí)得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股(gǔ)市(shì)场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内(nèi)及海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以逢低布局(jú)，更多可(kě)以采取基金定投的方式投资于港股市场(chǎng)。

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